羅伯特·默頓（英文名：Robert C. Merton，1944年-），生于美國(guó)紐約市，畢業(yè)于麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)，博士學(xué)位。曾任麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院教授，哈佛大學(xué)教授。

基本資料

詳細(xì)介紹

求學(xué)之旅

1944年出生于美國(guó)紐約。

1966年默頓畢業(yè)于哥倫比亞大學(xué)工學(xué)院，并獲工程數(shù)學(xué)學(xué)士學(xué)位。在哥倫比亞大學(xué)，默頓曾經(jīng)上過(guò)楚才坤教授的熱傳導(dǎo)課，楚教授教會(huì)了他偏微分方程和其他高深的數(shù)學(xué)理論。也正是在楚教授的鼓舞和推薦下，默頓大學(xué)畢業(yè)后去了加州理工學(xué)院攻讀碩士學(xué)位。

因?yàn)槟D在哥倫比亞大學(xué)時(shí)選修了許多研究生課程，所以在加州理工學(xué)院的第一年他就修完了所有必要的學(xué)分。在加州理工學(xué)院學(xué)習(xí)時(shí)，他仍然十分關(guān)注金融市場(chǎng)。他早上去一個(gè)經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行股票和場(chǎng)外期權(quán)的交易，然后再去學(xué)院工作，這樣，他形成了對(duì)金融市場(chǎng)交易過(guò)程的直覺(jué)，這種直覺(jué)對(duì)他今后從事的期權(quán)定價(jià)理論研究有莫大的幫助。

良師益友

1970年默頓去了麻省理工學(xué)院。因?yàn)閾?dān)心學(xué)習(xí)正統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)可能會(huì)跟不上，經(jīng)人推薦他選了保羅·薩繆爾森的數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)，從此默頓做了保羅·薩繆爾森的助手。薩繆爾森和默頓發(fā)現(xiàn)對(duì)方都對(duì)用數(shù)學(xué)方法解決時(shí)間和不確定性問(wèn)題很感興趣。于是他倆開(kāi)始合作研究投資組合、認(rèn)股權(quán)定價(jià)等問(wèn)題。1969年他倆合作發(fā)表了《使效用最大化的完整的認(rèn)股權(quán)定價(jià)模型》，1974年合作發(fā)表了《對(duì)長(zhǎng)期最優(yōu)投資決策的對(duì)數(shù)正態(tài)估計(jì)的謬誤》。在麻省理工學(xué)院工作的這段時(shí)間是默頓對(duì)期權(quán)定價(jià)理論集中研究的期間，此間他發(fā)表了許多有創(chuàng)見(jiàn)性的論文。如1969年的《連續(xù)模型中的最優(yōu)消費(fèi)與證券組合原則》，1973年的《時(shí)間點(diǎn)的資產(chǎn)定價(jià)模型》，1974年的《公司債的定價(jià)：利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)》，1976年的《標(biāo)的股票的收益非連續(xù)時(shí)的期權(quán)定價(jià)》等等。在這些論文中，默頓提出并推廣了“布萊克—斯科爾斯”公式，對(duì)期權(quán)定價(jià)理論做出了杰出貢獻(xiàn)。

學(xué)術(shù)鉆研

從1982～1988年默頓一直擔(dān)任美國(guó)金融協(xié)會(huì)委員，并于1986年出任美國(guó)金融協(xié)會(huì)主席。

1988年默頓離開(kāi)麻省工學(xué)院去了哈佛大學(xué)商學(xué)院任教。從二十世紀(jì)八十年代后期起，默頓把用于分析期權(quán)定價(jià)的數(shù)學(xué)方法應(yīng)用于更為廣闊的金融領(lǐng)域，使金融風(fēng)險(xiǎn)管理有了定量的分析工具，這個(gè)領(lǐng)域后來(lái)被稱(chēng)為金融工程學(xué)。在哈佛大學(xué)商學(xué)院工作期間，默頓出版了一系列金融學(xué)著作，主要有1990年的《連續(xù)期金融》，1995年的《金融工程：金融創(chuàng)新的應(yīng)用研究》和《全球金融系統(tǒng)：功能展望》，1998年的《金融學(xué)》等。默頓在期權(quán)定價(jià)理論和金融工程學(xué)上的研究成果極大的促進(jìn)了全球金融衍生品市場(chǎng)的繁榮。默頓本人也是他的學(xué)術(shù)成就的受益者。

功成名就

1993年默頓與另外9人組成了一個(gè)名為“長(zhǎng)期資本管理”的公司，該公司把布萊克、默頓、斯科爾斯20年前創(chuàng)建的理論在實(shí)踐中運(yùn)用，公司成立3年，每年回報(bào)率高達(dá)40%，其中默頓分享的利潤(rùn)超過(guò)10億美元。

1997年他獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，這正是對(duì)他在期權(quán)定價(jià)理論方面做出的杰出貢獻(xiàn)的肯定。

成就

羅伯特·默頓（RobertMerton）哈佛大學(xué)的資深教授,1944年生于美國(guó)紐約，曾就讀于哥倫比亞大學(xué)、加州理工學(xué)院。1997年度的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者。他在期權(quán)定價(jià)理論方面作出了杰出貢獻(xiàn)，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)期權(quán)定價(jià)理論巨大意義的充分肯定。

由已故的布萊克（FischerBlack）博士和舒爾斯教授一起在1973年發(fā)表在“政治經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志”上的第一個(gè)期權(quán)定價(jià)模型，是現(xiàn)代金融學(xué)的一座輝煌里程碑。在隨后推廣和完善該期權(quán)定價(jià)的過(guò)程中，默頓教授作出了突出貢獻(xiàn)。金融交易的核心技術(shù)是對(duì)所交易的金融工具（或稱(chēng)有價(jià)證券）進(jìn)行正確的估值和定價(jià)，期權(quán)定價(jià)理論成果與金融市場(chǎng)的實(shí)際操作有非常緊密的聯(lián)系，被直接應(yīng)用于金融交易實(shí)踐并產(chǎn)生了巨大的影響，推動(dòng)了全球衍生金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展。

由于期權(quán)是構(gòu)造新型金融產(chǎn)品（包括新型金融工具和金融服務(wù)）的最重要類(lèi)型的零部件，大量涌現(xiàn)的期權(quán)、新型金融產(chǎn)品和技術(shù)手段使金融市場(chǎng)具備了更為充分地轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行套期保值的能力；當(dāng)然也為大規(guī)模的金融投機(jī)活動(dòng)創(chuàng)造了許多新的機(jī)會(huì)和提供了新的工具和手段。只有深刻理解這些新型金融產(chǎn)品的特性，才能加強(qiáng)金融監(jiān)管，規(guī)范市場(chǎng)行為，控制總體金融風(fēng)險(xiǎn)，保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定和發(fā)展。

期權(quán)除了在以上各種金融交易及風(fēng)險(xiǎn)管理中起作用之外，期權(quán)定價(jià)的思想已經(jīng)進(jìn)一步延伸應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，這才是其長(zhǎng)久生命力所在?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中存在許多隱蔽的期權(quán)，例如定期存款隱含著可以提前支取的期權(quán)；公司制企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí)股東只承擔(dān)有限債務(wù)責(zé)任隱含著股東有放棄企業(yè)、將部分虧損轉(zhuǎn)移給債權(quán)人的期權(quán)；各種具有可轉(zhuǎn)換特性的金融工具都隱含著期權(quán)；保險(xiǎn)費(fèi)的定價(jià)；無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估等等。在所有這些方面，期權(quán)定價(jià)理論都提供了重要的理論基礎(chǔ)。